Kapitał ludzki przedsiębiorców jako kryterium decyzyjne w inwestycjach funduszy venture capital
DOI:
https://doi.org/10.15678/krem.750Słowa kluczowe:
kapitał ludzki, przedsiębiorczość, przedsiębiorca, fundusze wysokiego ryzyka, venture capitalAbstrakt
Artykuł zawiera przegląd badań na temat wagi kapitału ludzkiego w ocenie przedsiębiorców przez fundusze venture capital. Punktem wyjścia były podstawowe teorie związane z tym zagadnieniem: teoria kapitału ludzkiego, teoria firmy oraz teoria naczelnego kierownictwa. Wskazano, jakie cechy przedsiębiorców, menedżerów i ich zespołów używane są do mierzenia jakości tego kapitału w decyzjach podejmowanych przez fundusze VC. Wskazano również uwarunkowania tej oceny, w tym cykl życia firmy, branżę, kraj i specyfikę procesu inwestycyjnego, a także związek tych charakterystyk z wynikami firm. Przedstawiono szkic ewolucji badań nad tym zagadnieniem, w tym najnowsze koncepcje związane z psychologiczną krytyką racjonalności decyzji. Artykuł dowodzi, że kapitał ludzki jest słusznie wskazywany jako jedno z najważniejszych kryteriów w decyzjach podejmowanych przez fundusze VC.Pobrania
Bibliografia
Amason A., Shrader R., Tompson G. [2006], Newness and Novelty: Relating Top Management Team Composition to New Venture Performance, „Journal of Business Venturing", vol. 21, iss. 1. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbusvent.2005.04.008
Barney J. [1991], Firm Resources and Sustained Competitive Advantage, „Journal of Management", vol. 17, nr 1. DOI: https://doi.org/10.1177/014920639101700108
Baum J., Silverman B.S. [2004], Picking Winners or Building Them? Alliance, Intellectual and Human Capital as Selection Criteria in Venture Financing and Performance of Biotechnology Startups, „Journal of Business Venturing", vol. 19, nr 3. DOI: https://doi.org/10.1016/S0883-9026(03)00038-7
Becker G.S. [1964], Human Capital: A Theoretical and Empirical Analysis, with Special Reference to Education, University of Chicago Press, Chicago.
Beckman Ch., Burton M., O'Reilly Ch. [2007], Early Teams: The Impact of Team Demography on VC Financing and Going Public, „Journal of Business Venturing", vol. 22, nr 2. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbusvent.2006.02.001
Bliss R. [1999], A Venture Capital Model for Transitioning Economies: the Case of Poland, „Venture Capital", vol. 1, nr 3. DOI: https://doi.org/10.1080/136910699295884
Colombo M., Grilli L. [2010], On Growth Drivers of High-tech Start-ups: Exploring the Role of Founders' Human Capital and Venture Capital, „Journal of Business Venturing", vol. 25, nr 6. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbusvent.2009.01.005
Cyert R.M., March J.G. [1963], A Behavioral Theory of the Firm, Prentice Hall, Englewood Cliffs.
Dimov D., Shepherd D. [2005], Human Capital Theory and Venture Capital Firms: Exploring „Home Runs" and „Strike Outs", „Journal of Business Venturing", vol. 20, nr 1. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbusvent.2003.12.007
Eisele F., Hacker Ch., Oesterle R. [2004], German Venture Capitalists' Investment Criteria over Financing Stages, „International Business & Economics Research Journal", vol. 3, nr 3. DOI: https://doi.org/10.19030/iber.v3i3.3675
Eisenhardt K.M. [1989], Agency Theory: An Assessment and Review, „Academy of Management Review", vol. 14, nr 1. DOI: https://doi.org/10.2307/258191
Franke N. i in. [2006], What You Are Is What You Like - Similarity Biases in Venture Capisalists' Evaluations of Start-up Teams, „Journal of Business Venturing", vol. 21, nr 6. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbusvent.2005.07.001
Gimeno J. i in. [1997], Survival of the Fittest, Entrepreneurial Human Capital and the Persistence of Underperforming Firms, „Administrative Science Quarterly", vol. 42, nr 4. DOI: https://doi.org/10.2307/2393656
Hambrick D., Mason P. [1984], Upper Echelons: The Organization as a Reflection of Its Top Managers, „Academy of Management Review", vol. 9, nr 2. DOI: https://doi.org/10.2307/258434
Hellmann T., Puri M. [2002], Venture Capital and the Professionalization of Start-up Firms: Empirical Evidence, „The Journal of Finance", vol. 57, nr 1. DOI: https://doi.org/10.1111/1540-6261.00419
Kaplan S.N., Stromberg P. [2004], Characteristics, Contracts, and Actions: Evidence from Venture Capitalist Analyses, „The Journal of Finance", vol. 59, nr 5. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2004.00696.x
MacMillan I., Siegel R., Subba Narasimha P.N. [1985], Criteria Used by Venture Capitalists to Evaluate New Venture Proposals, „Journal of Business Venturing", vol. 1, iss. 1. DOI: https://doi.org/10.1016/0883-9026(85)90011-4
Muzyka D., Birley S., Leleux B. [1996], Trade-offs in the Investment Decisions of European Venture Capitalists, „Journal of Business Venturing", vol. 11, iss. 4. DOI: https://doi.org/10.1016/0883-9026(95)00126-3
Petty J.S., Gruber M. [2011], In Pursuit of the Real Deal. A Longitudinal Study of VC Decision Making, „Journal of Business Venturing", vol. 26, nr 2. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbusvent.2009.07.002
Sharpe W.F. [1964], Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk, „Journal of Finance", vol. 19, nr 3. DOI: https://doi.org/10.2307/2977928
Simon H.A. [1979], Information Processing Models of Cognition, „Annual Review of Psychology", vol. 30, nr 2. DOI: https://doi.org/10.1146/annurev.ps.30.020179.002051
Smart G.H. [1999], Management Assessment Methods in Venture Capital: An Empirical Analysis of Human Capital Valuation, „Venture Capital", vol. 1, nr 1. DOI: https://doi.org/10.1080/136910699295992
Tversky A., Kahneman D. [1974], Judgement under Uncertainty: Heuristics and Biases, „Science", nr 185. DOI: https://doi.org/10.1126/science.185.4157.1124
Tyebjee T.T., Bruno A.V. [1984], A Model of Venture Capitalist Investment Activity, „Management Science", vol. 30, nr 9. DOI: https://doi.org/10.1287/mnsc.30.9.1051
Unger J.M. i in. [2011], Human Capital and Entrepreneurial Success: A Meta-analytical Review, „Journal of Business Venturing", vol. 26, nr 3. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbusvent.2009.09.004
Zacharakis A.L., Meyer D.G. [1998], A Lack of Insight: Do Venture Capitalists Really Understand Their Own Decision Process? „Journal of Business Venturing", vol. 13, nr 1. DOI: https://doi.org/10.1016/S0883-9026(97)00004-9
Zopounidis C. [1994], Venture Capital Modeling: Evaluation Criteria for the Appraisal of Investments, „The Financier ACMT", vol. 1, nr 3.
