Rentowność portfeli inwestycyjnych zbudowanych na bazie relacji częściowego porządku

Autor

  • Krzysztof Guzik Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, Katedra Matematyki
  • Paweł Prysak Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, Katedra Matematyki

DOI:

https://doi.org/10.15678/ZNUEK.2015.0937.0104

Słowa kluczowe:

krzywa Markowitza, portfel efektywny, strategia inwestycyjna, krótka sprzedaż, elementy maksymalne relacji częściowego porządku

Abstrakt

W artykule przedstawiono porównanie efektywności inwestycji w portfele inwestycyjne w warunkach dozwolonej i zabronionej krótkiej sprzedaży z zastosowaniem relacji ograniczonej ceny ryzyka (OCR). Relacja OCR w zadanym zbiorze osiemnastu akcji ustala częściowy porządek zgodny z porządkiem całkowitym zadanym przez współczynnik efektywności Sharpe'a (WS). Wynika on z zależności: jeżeli akcja A jest w relacji OCR z akcją B, to WSA < WSB. Z perspektywy współczynnika Sharpe'a w danym łańcuchu relacji OCR element maksymalny jest elementem najbardziej efektywnym.
Z uzyskanych w ten sposób elementów maksymalnych utworzono portfele: Pmin (portfel minimalnego ryzyka), P (portfel efektywny o zadanej stopie zwrotu 5%) oraz portfel PWS (portfel o udziałach zgodnych z wartościami współczynnika WS). Portfele te zostały porównane z portfelami utworzonymi ze wszystkich badanych inwestycji według tych samych reguł co portfele P, Pmin, PWS. Okazuje się, że w kolejnych okresach ustalonego horyzontu czasowego rentowność portfeli utworzonych z elementów maksymalnych była wyższa niż rentowność portfeli utworzonych ze wszystkich inwestycji bazowych.

Pobrania

Statystyki pobrań niedostępne.

Bibliografia

Guzik K. [2002], Relacja ograniczonej ceny ryzyka w modelowaniu rynku kapitałowego, Akademia Ekonomiczna w Krakowie, Kraków (praca doktorska niepublikowana).

Guzik K., Smaga E. [2008], Istotność składników portfela, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie" nr 780.

Guzik K., Smaga E. [2013], Ryzyko i rentowność inwestycji finansowych i rzeczowych, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Kraków.

Hull J.C. [2011], Zarządzanie ryzykiem instytucji finansowych, Wydawnictwa Profesjonalne PWN, Warszawa.

Jajuga K., Jajuga T. [1998], Inwestycje: instrumenty finansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, PWN, Warszawa.

Jajuga K. [2007], Zarządzanie ryzykiem, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.

Luenberger D.G. [2003], Teoria inwestycji finansowych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.

Markowitz H. [1959], Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments, „Journal of Financial and Quantitative Analysis", vol. 7 (4).

Piasecki K. [2005], Od arytmetyki handlowej do inżynierii finansowej, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań.

Pobrania

Opublikowane

2015-11-18

Numer

Dział

Artykuły

Jak cytować

Guzik, K., & Prysak, P. (2015). Rentowność portfeli inwestycyjnych zbudowanych na bazie relacji częściowego porządku. Krakow Review of Economics and Management Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego W Krakowie, 1(937), 51-67. https://doi.org/10.15678/ZNUEK.2015.0937.0104